Рекордный экспорт нефти не спасает бюджет: цена Urals резко упала

Экспорт российской нефти вырос до рекордных значений на фоне существенного сокращения переработки внутри страны. Однако при увеличении отгрузок выручка стремительно падает из‑за снижения цен на сорт Urals и увеличения дисконта к эталонному Brent.

Рост экспорта и обвал цен

За последние четыре недели средний объём морского экспорта превысил 4,2 млн баррелей в сутки — рекорд с начала войны. При этом средняя цена Urals в последние месяцы была выше уровня, заложенного в бюджете, но в начале июля в расчётах, которые используются для налоговых оценок, она опустилась примерно до $41,7 за баррель, что почти втрое ниже пиковых значений апреля.

Скидка Urals к Brent снова выросла и составила порядка $27 за баррель, вернувшись к значениям, характерным для февраля.

Почему переработка упала

Поражения НПЗ и хранилищ привели к значительному снижению мощности нефтепереработки в стране — по оценкам разных аналитиков, падение составляет около четверти‑трети. В результате крупнейшие заводы, включая самый мощный омский НПЗ, также оказались выведены из полного режима работы.

Складирование, танкеры и снижение спроса

Из‑за избытка отгруженной нефти значительные объёмы снова хранятся в море: рост экспорта опережает объёмы доставки потребителям примерно на 500 тыс. баррелей в сутки. Танкерный флот вновь играет роль плавучих хранилищ, а общий объём нефти на судах приблизился к довоенному уровню — около 140 млн баррелей.

Крупные зарубежные НПЗ закупают меньше российского сырья: в июне среднесуточные поставки в Китай сократились примерно на 825 тыс. баррелей по сравнению с февралем.

Последствия для бюджета

Несмотря на временное удорожание Urals в разгар энергетического шока, нефтегазовые доходы бюджета за первое полугодие оказались значительно ниже, чем в предыдущие годы: около 3,66 трлн руб. против 4,7 и 5,7 трлн руб. за те же периоды 2025 и 2024 годов. Эксперты предупреждают, что падение цен и высокий курс рубля усиливают риск роста бюджетного дефицита.