«РусГидро» предупредила инвесторов о риске дефолта — долг может вырасти до 1,3 трлн ₽
Что произошло
Крупнейшая в стране генерирующая компания предупредила инвесторов о риске дефолта по долговым обязательствам: по её оценке чистый долг к концу 2027 года может достигнуть 1,3 трлн рублей, а соотношение долга к EBITDA в текущем году уже составляет около 6,2.
Причины роста задолженности
Компания объясняет ухудшение финансового положения реализацией масштабной инвестиционной программы, убыточностью дальневосточных дочерних активов и длительным периодом высокой ключевой ставки, что увеличило нагрузку на выплаты по займам.
Возможные последствия и меры
Высокое соотношение долга к прибыли создаёт риски нарушения кредитных ковенантов и так называемого кросс‑дефолта — когда просрочка по одному займу может автоматически привести к дефолту по другим обязательствам. Владелец‑акционер принял решение продлить мораторий на выплаты дивидендов до 2029 года, чтобы направить средства на финансирование инвестпроектов.
Ключевые цифры
- Ожидаемый чистый долг к концу 2027 года — 1,3 трлн ₽.
- Соотношение чистого долга к EBITDA — ~6,2.
- На компанию приходится около 12% выработки электроэнергии в стране.
- В состав активов входят около 60 ГЭС и десятки ТЭС в 31 регионе.
- 62% акций принадлежат государству.
- Чистый убыток по итогам 2024 года — 61,2 млрд ₽.
- Возврат к прибыли в предыдущем году — 117,9 млрд ₽; прибыль в I квартале 2026 года — 37,2 млрд ₽.
- Долг вырос на 40% за квартал.
- План инвестиций в энергетику Дальнего Востока на ближайшие 5 лет — около 1,05 трлн ₽.
- Акции компании упали на ~10%, достигнув исторического минимума — около 0,34 ₽ за акцию.
Оценка ситуации
Несмотря на принятые меры поддержки и мораторий на дивиденды, финансово‑экономическое положение остаётся напряжённым: компании потребуется значительное заимствование для реализации инвестпрограммы, что повышает операционные и кредитные риски.
