Центральный банк оценил сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает её роста на 0,9% во втором квартале по комментариям к среднесрочному прогнозу.
После нескольких лет роста свыше 4% в 2025 году экономический рост замедлился до примерно 1%, а в начале 2026‑го началось сокращение: Минэкономразвития оценил падение ВВП в I квартале в 0,3% — первое квартальное снижение с начала 2023 года.
Причины замедления
Регулятор указывает, что экономическая активность в I квартале снизилась сильнее, чем ожидалось в феврале. На это повлияли календарный фактор и затянувшаяся холодная погода.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам ЦБ, могло снизить годовые темпы роста ВВП до 0,5 процентного пункта. Также могла возрасти чувствительность экономики к таким календарным эффектам в связи со снижением доли компаний с непрерывным циклом производства.
Аномально холодная погода и сильные морозы привели к простоям и замедлению в ряде отраслей, в частности в строительстве, где в прошлом году в условиях мягкой зимы активность была высокой.
По мнению регулятора, внутриквартальные колебания в начале года во многом отражали действие временных факторов: слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте могли быть следствием устранения этих временных шоков, а не устойчивого улучшения активности.
Прогноз и факторы во II квартале
Во втором квартале календарный эффект, как ожидается, сработает в обратную сторону: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику выпуска.
В то же время на динамику будут влиять разнонаправленные факторы: поддержка может прийти от роста экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временного смягчения внешних ограничений, тогда как неопределённость по масштабам временного выбытия мощностей в отдельных отраслях способна сдерживать восстановление.
Инвестиции, инфляция и международные резервы
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики, далее ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что послабления санкций для экспорта нефти будут краткосрочными и что в среднесрочном горизонте внешние ограничения сохранятся.
Центробанк ожидает годовую инфляцию на уровне 5,9% во II квартале 2026 года и её замедление к концу года до 4,5–5,5%. Также в прогнозе учтено увеличение золотовалютных резервов примерно на $5 млрд в 2026 году с менее существенным сокращением в последующие годы (на $5 млрд в 2027 и на $3 млрд в 2028).
