Коротко о причинах падения цен
Соглашение, обеспечившее выход танкеров из района Ормузского пролива, увеличило поставки нефти на мировой рынок и привело к снижению котировок. Увеличение предложения снизило цену эталонной марки Dated Brent и подтянуло вниз стоимость сорта Urals.
Текущие уровни цен
По последним расчетам, Urals торгуется примерно по $50 за баррель при цене Dated Brent около $72. Дисконт Urals к Brent составляет порядка $22 за баррель. С апреля, когда экспортный Urals достигал примерно $116 за баррель, котировки упали более чем вдвое и вернулись ниже уровня, заложенного в бюджет (около $59 за баррель).
Влияние на нефтегазовые доходы и бюджет
Средняя цена Urals за июнь прогнозируется около $63 за баррель — это примерно на 27% ниже мая и на 33% ниже апрельского пика. Снижение цен уже отразилось на поступлениях: несмотря на резкий рост нефтегазовых доходов в мае, дефицит бюджета по итогам пяти месяцев достиг рекордных 6 трлн рублей, превысив годовой план в 1,6 раза.
Чтобы покрыть дефицит, власти могут увеличить денежную массу, а после думских выборов не исключено принятие непопулярных мер, таких как налог на сверхдоходы. Минфин изначально закладывал в бюджет‑2026 нефтегазовые поступления в размере 8,8 трлн руб., однако оценки сейчас заметно ниже: Счетная палата прогнозирует около 7,8 трлн руб., то есть возможная недостача составляет около 1 трлн руб.
Экспорт сырой нефти и вопросы переработки
Рекордный экспорт сырой нефти через западные порты в июне смягчает падение доходов, однако остается вопрос, какой объём действительно продаётся, а какая часть направляется на переработку с последующим импортом бензина. Из‑за ударов по НПЗ на компаниях накопились непереработанные баррели, и порты работают на пределе мощностей.
Что ожидать дальше
Если цены останутся на текущих уровнях или продолжат снижаться, это усилит давление на бюджет во второй половине года и может привести к дополнительным фискальным и денежно‑кредитным мерам.
