К концу мая инфляция в России складывается лучше ожиданий: в некоторых еженедельных данных цены даже снижались. Часть аналитиков рассчитывает на снижение ключевой ставки на заседании 19 июня, однако ряд факторов может помешать быстрому возвращению к целевым 4%.
Ситуация с инфляцией
Начало года было непростым: ускорение роста цен связывают с повышением НДС, других налогов и акцизов. Весной темп роста чуть замедлился, и по результатам анализа цен за апрель три‑месячная средняя инфляция оказалась близкой к 4%.
В отдельных недельных данных в мае индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%. Это означает, что в наблюдаемой корзине товаров и услуг в эти недели средние цены снижались, но говорить о дефляции в целом пока нельзя.
Целевой показатель и отложенные сроки
Официальный ориентир по инфляции — около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляет примерно 5,36%. В отдельных компонентах уже отмечают значения около 4%, но достижение целевого уровня по всей корзине постоянно откладывается: цели переносились в последние годы, текущая целевая дата называется 2027 годом.
Риски: тарифы ЖКХ и сезонный рост цен
Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение было перенесено с июля на октябрь, что смещает давление на осенний период. Кроме того, сезонный рост цен на фрукты и овощи может ускорить инфляцию в осенние месяцы.
Прогнозы до конца года
Банковские прогнозы указывают на диапазон 4,5–5% к концу 2026 года. Правительство недавно ухудшило свои оценки и теперь ожидает инфляцию около 5,2% к концу года. По мнению некоторых экономистов, итоговая инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона, а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена до 14%.
