Минфин получил право быстро увеличивать расходы и долг — почему это угрожает экономике

Александра Прокопенко, научная сотрудница зарубежного аналитического центра, предупреждает: главные проблемы режима связаны не с расколом элит или падением рейтинга, а с финансами. В центре — упрощение бюджетных процедур, которое даёт Минфину право нарастить расходы и госдолг сверх установленных законом лимитов в ускоренном режиме.

Что изменилось

Парламентом принято правило, позволяющее Минфину оперативно увеличивать расходы и занимать сверх потолка госдолга без внесения поправок в бюджетный закон и без повторного согласования с парламентом. Законопроект прошёл быстро: от внесения до окончательного принятия — менее недели, все чтения — в один день.

Официальная цель — закрывать кассовые разрывы, возникающие из‑за неравномерных поступлений доходов и активных расходов, и оперативно финансировать дефицит, заложенный на уровне около 1,6% ВВП в 2026 году.

Макроэкономические риски

Бюджет служит якорем ожиданий: он даёт бизнесу и регулятору единую точку отсчёта для планирования и определения ставок. Если фискальная политика становится непрозрачной и меняется «на ходу», Центробанку приходится учитывать худшие сценарии и держать ключевую ставку выше и дольше.

Дополнительные заимствования ограничены остатками на казначейских счетах — это больше похоже на краткосрочный овердрафт, обеспеченный собственными средствами государства. Но эти резервы уже сильно истощены, а нефтегазовые доходы едва догоняют прошлогодние уровни.

Последствия для бизнеса

Упрощение процедур сильно подрывает предсказуемость бюджетной политики. Бизнес и население уже не могут полагаться на публичные параметры бюджета для планирования инвестиций, найма или долгосрочных контрактов. Это увеличивает премию за риск и приводит к откладыванию решений и недоинвестированию.

Эрозия парламентских контрольных процедур означает, что экономические агенты вынуждены сокращать горизонты планирования, накапливать ликвидность и требовать более высокой доходности за риск, что тормозит развитие экономики.

Как финансируется война и почему это давит на бюджет

Дефицит федерального бюджета в январе—мае уже достиг триллионных сумм, значительно превысив планы на год. Резервы, ранее служившие страховкой, сократились до долей довоенных показателей. При этом растущие расходы, в том числе выплаты семьям погибших и пособия за тяжёлые ранения, увеличивают нагрузку на бюджет.

Частный сектор также несёт значительную часть издержек на самооборону от ударов: компании тратят сотни миллиардов рублей на защитные меры, а государство не признаёт эти расходы как «военный риск» для целей страхования и налоговых льгот.

Чтобы освободить средства для текущих трат, регионам перенесли погашение кредитов на более поздние сроки. Граждане уже платят за это через рост инфляции и высокие процентные ставки.

Вывод

Пересмотр бюджетных правил и снятие парламентских ограничений выглядят как тихая эрозия финансовой дисциплины: не один эффект «дворцового переворота», а постепенное ослабление институциональных барьеров, на которых держалась стабильность. Последствия — более дорогие деньги, замедление инвестиций и рост уязвимости экономики к шокам.