Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий
Кратко
В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб. Это всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, рассчитанного при цене $59 за баррель.
Почему поступления оказались низкими
Хотя налоговая цена российской нефти в апреле была выше ($77/баррель в предыдущем периоде и около $94,9 — в мае), сравнительные поступления снизились: за четыре месяца в бюджет поступило около 2,3 трлн руб., что на 38,3% меньше, чем год назад. Месячный рост по сравнению с мартом составил порядка 40%, но дополнительные сверхдоходы оказались значительно ниже прогнозов.
Главная причина — большие выплаты нефтяным компаниям по механизму компенсаций за поддержание низких внутренних цен на топливо (демпфер). В апреле такие компенсации составили порядка 207,5 млрд руб., тогда как в марте были существенно меньше.
Последствия для валютного рынка и бюджета
Из‑за почти отсутствующих сверхдоходов покупки валюты для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) окажутся существенно меньше прогнозов. Минфин объявил о планируемых покупках около 110,3 млрд руб. в ближайший месяц (примерно 5,8 млрд руб. в день). С учётом операций Центробанка это даёт относительно небольшие чистые дневные покупки — куда ниже ожиданий аналитиков, оценивших возможные покупки в разы выше.
Меньшие покупки валюты и сопутствующие операции могут приводить к укреплению рубля. Крепкий рубль, в свою очередь, снижает бюджетные поступления от нефти, так как налоговые базы привязаны к доллару.
По итогам первого квартала дефицит бюджета составил около 4,6 трлн руб., превысив годовой прогноз в 3,8 трлн руб. — это связано с ростом расходов и недобором нефтегазовых поступлений.
Что ждать дальше
Налоговые платежи за май будут исчисляться исходя из средней цены Urals за апрель — около $94,9 за баррель. При сохранении текущих цен и курса эксперты ожидают заметного притока дополнительных нефтегазовых доходов в мае (оценки варьируются), однако итог будет зависеть от динамики мировых цен и курса рубля.
